今日全國(guó)生豬均價(jià)為14.70元/公斤，較昨日豬價(jià)上漲0.03元/公斤，較上周豬價(jià)上漲0.25元/公斤，漲幅維持在0.01-0.17元/公斤，跌幅維持在0.03-0.50元/公斤。全國(guó)上漲地區(qū)較多，下跌地區(qū)較少。安徽省、甘肅省、寧夏、山西省、內(nèi)蒙古、黑龍江省、吉林省和云南省下跌，其余各省市均出現(xiàn)一定幅度的上漲或持平。關(guān)于未來(lái)的豬價(jià)走勢(shì)，短期主要是季節(jié)性主導(dǎo)的小反彈，年內(nèi)豬價(jià)大漲的概率非常低，要突破去年的高點(diǎn)難度非常大。我們可以從以下四個(gè)方面進(jìn)行分析。
第一，近期豬肉雖然有漲價(jià)，但漲價(jià)幅度要弱于季節(jié)性規(guī)律的水平。7月下旬以來(lái)，豬價(jià)開始回升，農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)的豬肉批發(fā)價(jià)從19.7元/公斤上升至20元/公斤以上。但從豬價(jià)變化的小周期來(lái)看，歷年的三季度豬價(jià)通常都會(huì)出現(xiàn)較大幅度的回升，所以這種因素是季節(jié)性的。再加上今年年初是暖冬天氣，仔豬存活率預(yù)計(jì)要高于往年，所以預(yù)計(jì)三季度豬價(jià)上行幅度可能會(huì)弱于往年。
第二，規(guī)模化養(yǎng)殖占比、整體養(yǎng)殖效率仍在提升，豬肉供給依然有保證。當(dāng)前豬糧比價(jià)仍在7.7左右，高于6.0的利潤(rùn)平衡點(diǎn)，養(yǎng)豬利潤(rùn)還處于中等水平。從每頭養(yǎng)殖利潤(rùn)來(lái)看，每頭自繁自養(yǎng)生豬的利潤(rùn)仍有190元，僅僅是外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖出現(xiàn)了小幅虧損。但需要注意的是，規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的承受能力要更強(qiáng)，而且在這兩年行業(yè)內(nèi)部巨變的背景下，布局未來(lái)、搶占市場(chǎng)份額成為大型養(yǎng)殖企業(yè)的首要目標(biāo)，這也是今年以來(lái)盡管豬價(jià)持續(xù)下跌、但上市養(yǎng)殖企業(yè)仍在大幅擴(kuò)產(chǎn)能的主要原因。盡管利潤(rùn)下降會(huì)降低小型養(yǎng)殖戶的積極性，但規(guī)模化養(yǎng)殖擴(kuò)張的產(chǎn)能會(huì)逐步釋放，而且養(yǎng)殖效率也更有優(yōu)勢(shì)，豬肉供給依然會(huì)有保證。
第三，環(huán)保政策仍然會(huì)有一定沖擊，但幅度將小于去年。2016年環(huán)保政策執(zhí)行力度比較大的省份主要集中在長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)，根據(jù)規(guī)劃，2017年底前全國(guó)范圍內(nèi)將完成“依法關(guān)閉或搬遷禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)的畜禽養(yǎng)殖場(chǎng)（小區(qū)）和養(yǎng)殖專業(yè)戶”的工作，而今年沖擊比較大的地區(qū)集中在山東、河南等省份。根據(jù)農(nóng)業(yè)部的測(cè)算，2016年環(huán)保政策減少生豬供應(yīng)約3600萬(wàn)頭，預(yù)計(jì)今年減少約2000萬(wàn)頭，幅度小于去年。且上半年豬價(jià)連續(xù)下跌，也從側(cè)面證明了，規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)供給增加可以彌補(bǔ)環(huán)保壓力帶來(lái)的缺口，所以今年環(huán)保政策對(duì)豬價(jià)的影響或小于去年。
第四，豬肉消費(fèi)需求平穩(wěn)，對(duì)價(jià)格影響相對(duì)有限。我國(guó)豬肉消費(fèi)在肉類中處于絕對(duì)主導(dǎo)地位，2016年豬肉消費(fèi)量是雞肉消費(fèi)量的4.3倍，是牛肉消費(fèi)量的7倍。再加上人們飲食偏好短期不會(huì)出現(xiàn)太大變化，牛肉和雞肉對(duì)豬肉的替代效應(yīng)并不明顯。由于居民對(duì)豬肉的消費(fèi)彈性較低，豬價(jià)走勢(shì)主要受到供給端因素的影響。根據(jù)我們前面的分析，豬肉產(chǎn)量與價(jià)格之間高度負(fù)相關(guān)，也可以證明這一點(diǎn)。
近期國(guó)內(nèi)豬價(jià)持續(xù)上漲，主要受以下兩個(gè)因素的影響：
01、因?yàn)槎嗟貙?duì)養(yǎng)殖業(yè)環(huán)保管理力度加大，上半年豬價(jià)下跌時(shí)散戶退出不斷增加，當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)量有所減少；
02、消費(fèi)旺季的拉動(dòng)，暑期旅游消費(fèi)、節(jié)日消費(fèi)，消費(fèi)量增加，下半年還有中秋，國(guó)慶佳節(jié)，豬價(jià)行情審視樂(lè)觀。
關(guān)于未來(lái)豬價(jià)走勢(shì)，宏觀債券研究院卻認(rèn)為短期主要是季節(jié)性主導(dǎo)的小反彈，年內(nèi)豬價(jià)大漲的概率非常低。可以從四個(gè)方面進(jìn)行分析：
01、近期豬肉雖有漲價(jià)，但漲幅要弱于季節(jié)性規(guī)律的水平；
02、規(guī)模化養(yǎng)殖占比、整體養(yǎng)殖效率仍在提升，根據(jù)我們的測(cè)算，母豬存欄下降帶來(lái)的產(chǎn)出缺口是可以被規(guī)模化養(yǎng)豬企業(yè)補(bǔ)上的；
03、環(huán)保政策仍會(huì)有一定沖擊，但幅度將小于去年；
04、豬肉消費(fèi)需求平穩(wěn)，對(duì)價(jià)格影響相對(duì)有限。
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